a16z 市场报告：科技贡献标普 76% 盈利增长，A100 租金不降反升
a16z Newsletter · rss · 2026-09-30
a16z 发布第二期 State of Markets 图表报告，用数据盘点 2026 年上半年科技与资本市场。
- 科技即周期：2026 年（截至 8 月底）科技贡献了标普 500 总盈利增长的约 76%，科技已从「一个板块」变成整个经济周期本身。
- 从比特到原子：AI 建设推动半导体、电力、网络等硬件行业复兴，资金主要来自超大规模厂商的自由现金流，且越来越多靠债务；机器人、国防、电网同步升温。
- GPU 淘汰论被夸大：算力需求持续超过供给，A100 租金维持甚至高于年初水平；更便宜的智能反而放大整个生态的价值。
- 渗透仍浅：近 30% 的标普公司报告 AI 有「可量化影响」，但仅约 2% 有跟踪指标；4 月时仅约 2% 的美国家庭付费订阅 AI 服务。
- SaaS「证明自己」而非末日：ZIRP 结束后约 75% 软件公司已盈利但仅约 30% 保持 20%+ 增长，板块整体重估而非崩盘；高增长公司估值仍符合历史均值。
- 展望：AI 将扩大需求面，向企业/消费者成熟采用及机器人、生物科技、健康等新前沿扩展。
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