AMD 市值破万亿,GPU 服务器份额仅 5%-7% 仍被低估

Beth_Kindig · x · 2026-09-29

分析师 Beth Kindig 撰文指出,AMD 本周市值突破 1 万亿美元,但市场仍低估其潜力。回顾历史:2014 年 AMD 濒临破产, Lisa Su 上任后押注 Zen 架构扭亏为盈(2012-2017 年持续亏损);六年前作者称其为"黑马"时,AMD 在数据中心 CPU 份额仅 4%,如今已逼近 x86 服务器 CPU 第一。Lisa Su 在 AI Investor Day 上称 AMD 有清晰路径拿下 50% 以上服务器收入份额(现约 40%),数据中心 CAGR 达 60%。

文章核心论点是:历史正在 GPU 上重演。AMD 目前仅占 GPU 服务器市场约 5%-7%,而 Nvidia 高达 85% 以上,市场认知与当年面对 Intel 垄断时几乎相同。若 AMD 从个位数份额迈向 15%-20%,就意味着当前市占率翻 2 到 4 倍——无需夺取 GPU 王座即可支撑其万亿估值。作者认为市场尚未充分定价这一上行空间。