Brookings 测算：美国 AI 基建 2025-2032 年将烧掉 10.3 万亿美元
alex_verem · x · 2026-09-28
- Brookings 发布哥伦比亚经济学家 Stijn Van Nieuwerburgh 的论文，测算美国 AI 基础设施（数据中心、芯片、电力、冷却系统）2025-2032 年总投资将达 10.3 万亿美元，相当于每年占 GDP 3.6%、持续八年。
- 这一规模远超历史上任何基建潮：19 世纪铁路热潮峰值仅约 GDP 的 2.2%，运河、电气化、州际公路和互联网都更小。
- 关键数据：大型科技公司 AI 基建支出从 2020 年 970 亿美元增至 2025 年约 4000 亿美元，明年有望达 8000 亿美元；已有超 1.3 万亿美元债务投入，且越来越多资金经由私人信贷、SPV 和表外交易流动，外部难以看清风险归属。
- 作者未直接称其为泡沫，认为现在与终结于崩盘的信贷热潮类比为时尚早，但质疑回报：「硅谷要我们相信这是奇迹技术……它必须产生数万亿美元收入才具备可融资性，我不确定可能性有多大。」
- 核心建议：趁资金仍在流动时立即测算并公开风险敞口，别等衰退来揭示债务藏在谁的储蓄之下。
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