token 单价两年半跌 99%，总支出反升：快芯片不等于好生意
le_james94 · x · 2026-09-26
斯坦福 MS&E 435 第 2 讲要点：
- 每 token 成本两年半下跌约 99%，但总支出反而上升。
- 原因是推理模型和 Agent 让每个任务消耗的 token 数量级上升，且 H100 现货价格在降价周期中全程上涨。
- 结论：「一颗快芯片不是一门生意」，降价红利被需求膨胀吃掉。
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