VC 为何偏爱「无限美元」赛道:基金规模机器决定资本流向
arian_ghashghai · x · 2026-09-24
针对「当下最热的创业公司都在讲『不可估量的价值/无限美元』故事」的观察，arianghashghai 给出一个结构性解释：
- 基金不会主动收缩：在 VC 语境下意味着持续扩大管理资产规模（AUM），而管理费是保底收入，天然催生「基金帝国建设」
- 扩大 AUM 需要向 LP 讲故事：必须论证需要更多资本，最佳剧本是同时满足三点——赛道是「无底洞」（资本需求永不满足）、号称「史上最大机会」、且能抬升 LP 已有持仓的价值（如机器人、太空兑现 AI 的上行承诺）
- 结果：量子计算、人形机器人、推理算力等都成了「无限美元」叙事，GP 得以快速移动大额资金，让 AUM 机器持续运转
核心结论：资本涌入这些赛道未必反映基本面，而是 VC 商业模式本身的必然产物。
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