拆解特斯拉估值：十年 DCF 每股 130 美元，争议全在终值
JOBhakdi · x · 2026-09-12
作者科普两种决定估值模型的思路：
- DCF（现金流折现）：把公司未来每年的现金流折算回今天。以特斯拉为例，从 2026 年展望到 2036 年，越远的钱折得越狠——2033 年的 1580 亿美元不如 2032 年的值钱。十年期 DCF 单独算出来约每股 130 美元。
- TV（终值）：问题在于只算十年等于假设特斯拉 2036 年就消失，因此需要给十年之后的全部价值一个终值估计，而这恰恰是市场分歧最大的部分。
文章核心结论：特斯拉估值的巨大争议，本质上在于终值部分——十年后的自由现金流和折现率假设只要稍作变动，估值就会天差地别。
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