剔除科技股标普盈利仍增28.3%，市场集中度叙事被推翻
sudoraohacker · x · 2026-09-08
Josh Brown 将标普500中的所有科技公司剔除后重新计算盈利增长：即便没有科技股，盈利增速仍达 28.3%，加回科技后为 32%。
他的核心论点：
- 11 个板块中有 10 个实现利润增长，所谓"全靠 AI、市场过窄、过度集中"的看空叙事是亏钱的故事，应全部扔进垃圾桶。
- 净利润率预期从 15% 上修至 15.6%，营收增速 15.2%，比两个月前分析师预期高出 300 个基点以上。
- 20 倍市盈率确实不便宜，但没有理由必然下跌；拿今天的估值倍数与几十年前简单对比并不合理。
帖子同时引用 Stan Druckenmiller 与 Alex Karp 的对话：市场可能像 1966-1982 年那样横盘十年，但 Apple、Home Depot 等公司正是在那种环境中创立并大获成功。
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