Salesforce 代理工作单元一年增 10 倍，多空激辩 AI 能否拯救 SaaS

Krokodil_V · x · 2026-08-27

围绕 $CRM 财报展开多空争论。多方观点：Agentic Work Units（按结果计费的 AWU）一年增长 10 倍、Agentforce 有机 ARR 同比 +240%，且部署仍处极早期；若 SaaS 的未来是「席位 + AI 消耗（按结果计费）」，Salesforce 正站在趋势正确的一侧，且目前仅 12 倍 FY28 一致预期 EPS，谈不上需要重估的泡沫。

空方反驳：这些指标并不重要，核心 CRM 业务正在并将持续丢失份额，软件正商品化；剔除收购的有机增长仅 6-7%、勉强高于 GDP，AI 对 SaaS 终值反而是逆风，多头论证存在大量心理体操。多方进一步回应：按结果计费的 AI GTM 尚处极早期，多数公司还在摸索，变现在后期才会真正加速，这一增速若能持续是明确的积极信号。