SaaS 想重回 10 倍市销率，必须讲好 AI 层的故事

matt_slotnick · x · 2026-08-27

投资人 @mattslotnick 对 Salesforce 财报后股价反应感到意外，并给出框架：当前所有应用层 SaaS 的存量业务都面临增长趋平，若只维持中个位数增长，市场只会给 3-5 倍市销率——除非大量削减运营开支换利润率，但那不是 Benioff 想玩的游戏。要重回 10 倍以上市销率，就必须在 AI 层证明相关性。回复中他进一步指出，Agentforce 的商业化在后期才会真正加速，多数公司还在摸索「按结果付费」的 AI GTM 模式，目前保持这一增速本身就是积极信号（前提是能持续）。