长鑫存储HBM良率仅25%，SK海力士与美光仍主导高端市场

demian_ai · x · 2026-08-26

分析长鑫存储（CXMT）对SK海力士（SK hynix）和美光（Micron）的潜在威胁。虽然CXMT在普通DRAM领域增长迅速并填补了巨头转产HBM留下的空缺，但在HBM领域仍面临巨大挑战。HBM制造涉及多重工艺步骤的乘数效应，失败代价高昂。目前CXMT的HBM3良率仅约25%，而领先者已开始出货HBM4。短期内，SK海力士和美光的高利润合同受工艺良率保护；长期看，若CXMT在国内需求支持下爬坡成功，可能压缩现有巨头的定价权。