推理非投机：Token 消费不同于泡沫期硬件囤积
AccBalanced · x · 2026-08-26
前 Nvidia 工程师 Neil Movva 对比了当前 AI 支出与互联网泡沫期的差异：
- 历史差异：早期网络设备投资基于对未来用户的投机性预测，需求从未真正兑现。
- Token 消费：购买 Token 是为了即时价值，人们不会囤积而是立即使用，这不再是投机行为。
- 训练 vs 推理：前两年的芯片短缺主要源于训练支出，而训练本质上是投机的；推理支出则是单调递增的，不含投机成分。
Neil 目前创办 Sail Research，致力于降低 Agent 的 Token 使用成本。
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