A 轮估值不看营收倍数,关键在市场规模与 PMF
joecole · x · 2026-08-23
Rex Salisbury 指出，A 轮估值几乎与“倍数”无关，它本质上是对刚展现 PMF（产品市场契合度）公司的看涨期权。估值取决于感知的终端市场规模，而非营收倍数。如果公司营收从 100 万涨到 200 万，但市场规模没变，估值不会自动翻倍。A 轮投资看重的是市场规模及 PMF 的验证程度。
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