AI 是泡沫吗?五项指标仪表盘说还不是
Exponential View (Azeem Azhar) · rss · 2026-08-19
Azeem Azhar 的 Exponential View 更新其「繁荣还是泡沫」仪表盘:五项指标无一亮红、两项黄灯、其余勉强保持绿色,结论仍是繁荣而非泡沫。
- 过去 12 个月(截至 7 月)AI 收入已达 1260 亿美元,持续攀升,甚至跑赢更高的基础设施支出。
- 半导体股经历剧烈回调,一定程度上冷却了公开市场估值。
- 需求撞上算力供给瓶颈,超大规模厂商在动用大量现金储备之余,正全球寻找债务与日益复杂的融资工具,这种「钻制度空子」在收入复利增长时是理性的,但一旦增速放缓,结构会变脆弱。
- 融资质量自 2025 年 9 月起恶化,基准情形下预计 2027 年经济压力指标将转红——这是关键观察年份。
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