英伟达与云巨头博弈：谁将主导AI算力价值链？
RihardJarc · x · 2026-08-13
本文深入分析了英伟达与亚马逊、微软、谷歌等超大规模云厂商之间日益激烈的竞争关系。作者认为，双方正试图将对方所在的层商品化：英伟达希望将数据中心层商品化，而云厂商则试图进军芯片设计领域。
关键要点：
- 英伟达拥有半导体史上最强的资产负债表，毛利率高达约75%，这令其大客户不满。
- 三大云厂商今年合计资本支出约6000亿美元，它们不愿长期支付英伟达的高毛利。
- 市场正从训练主导转向推理主导，这改变了竞争格局。
- 文章还探讨了新型云厂商（neocloud）的商业模式，以及英伟达新的收入分成和担保交易。
- 作者警告，如果这种趋势持续，整个行业可能面临系统性风险。
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