嘉立创上市：靠 PCB 打样做成百亿级硬件制造平台
创业邦 · wechat · 2026-08-04
嘉立创这篇长文围绕 IPO 展开，讲的是一家从 PCB 打样起步的硬件研发供应链公司，如何做成营收百亿级的平台型制造企业。
核心数据
- 发行价 84.46 元/股，上市首日一度上涨超 170%，市值冲入“千亿俱乐部”。
- 2023-2025 年营收分别为 67.26 亿元、79.69 亿元、102.32 亿元。
- 同期归母净利润分别为 7.33 亿元、10.54 亿元、13.06 亿元。
它为什么能做大
- 早期切入传统 PCB 厂不愿做的 小批量、样板单，靠自研排产算法把大量零碎订单拼到同一块原料板上，提升产线利用率。
- 用免费的 嘉立创 EDA 作为入口，锁定硬件工程师的设计工作流，再顺势承接元器件采购、SMT、3D 打印、CNC 等后续需求，形成“软件 + 硬件 + 电商 + 制造”闭环。
业务与扩张
- 2025 年 PCB 制造收入 38.84 亿元，电子元器件收入 36.51 亿元，PCBA 收入 17.89 亿元。
- 公司已在珠海、惠州、韶关、吉安、淮安等地建立 五大数字生产基地，并推动更高端的 34-64 层高层板 业务。
- 海外业务 JLCPCB 增长很快，境外收入达到 20.45 亿元，其中欧洲市场增速尤为亮眼。
文章也提到的风险
- 研发费用率长期偏低，科技含金量在资本市场会被审视。
- 从“打样”走向“大批量量产”存在天然天花板，客户可能在产品放量后转向更便宜的量产工厂。
- 重资产扩产会放大行业周期风险。
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