SK海力士HBM利润率高达76%，AI算力基础设施估值逻辑生变

km · x · 2026-07-31

投资人 Steve Jang 在 CNBC 采访中探讨了 AI 算力基础设施的估值逻辑。以 SK 海力士为例，其 Q2 营收达 550 亿美元（同比增 257%），营业利润飙升至 420 亿美元（同比增 557%），营业利润率创下 76% 的历史纪录。

尽管基本面极其强劲，但由于未达市场极高预期，股价仍下跌超 9%。这引发了市场的核心疑问：投资者是否还在用旧有的“内存周期”框架来评估新的 AI 基础设施层？此外，访谈还触及了 AI 在记忆体、机器人和智能体方向的未来路线图。