TPU、Trainium 与内存竞争压低 Nvidia 估值想象
RihardJarc · x · 2026-07-27
- 这条帖子在解释为什么市场给 Nvidia 较低估值倍数：作者并不是下结论，而是在拆解几个“市场并非完全错看”的现实原因。
- 主要逻辑包括：如果台积电配额重分配，Google、Amazon、AMD 等可能把更多需求转向 TPU、Trainium、MI400 以及自研 ASIC；Nvidia 通过投资和背书 neocloud，某种程度上是在“买更快的订单兑现”；如果算力短缺会持续多年，内存厂商和其他供应链关键环节可能比单纯押 GPU 更有弹性。
- 作者还指出，过去一年芯片设计层竞争明显加剧，Nvidia 长期维持 75% 毛利率的确定性比一年前更弱。
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