AI 泡沫若破裂或比互联网崩盘更痛，因为更多靠债务堆出来
rohanpaul_ai · x · 2026-07-26
纽约大学斯特恩商学院的 Aswath Damodaran 认为，AI 泡沫如果破裂，风险可能比互联网泡沫更大，因为这轮繁荣建立在更庞大的资本开支和更多债务之上。
他的核心判断
- 互联网泡沫主要靠股权资金推动，因此崩盘时损失大多局限在股东层面。
- AI 这轮不一样：基础设施投入规模空前，而且其中相当一部分来自债务融资，尤其是私人资本提供的债务。
- 一旦周期反转、公司无法偿债，冲击就不只停留在股价，而可能通过违约和财务压力外溢到更广泛的经济层面。
为什么他认为会更痛
Damodaran 说，AI 调整带来的伤害不只是股价跌 90%，还可能出现债务违约与流动性问题，产生类似“放贷过度”后的连锁反应；他虽然没有直接把它等同于 2008，但明确认为社会代价会更高。
所属事件:学者警告 AI 泡沫破裂风险更高，因大量依赖债务驱动(2 条相关)→
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