AI 瓶颈正从存储扩散到光互连、良率和电力
thedealdirector · x · 2026-07-21
AI 瓶颈正在从显存扩散到网络、良率和供电
这条长帖把当前 AI 产业链瓶颈按重要性做了排序，核心判断是：内存与存储仍是最先受限的环节，而且这种紧张正在反映到业绩修正上。
要点包括：
- HBM 仍然结构性紧缺，但涨价压力已扩散到传统 DRAM、服务器内存和 NAND。
- 互连与光模块排在第二位：800G、1.6T 网络必须跟上更大规模的加速器集群，而铜线在功耗和距离上都接近极限。
- 测试、检测和良率控制同样关键，因为 HBM4 堆栈和先进封装的缺陷代价太高，不能等到最后才发现。
- AI 云容量也是重要瓶颈：合同需求巨大，但融资成本可能在收入兑现前先吞掉股权价值。
- 电力与散热仍是算力扩张中绕不开的约束。
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