智能床赛道两种命运
创业邦 · wechat · 2026-07-18
这篇文章对比了智能床垫赛道里两种截然不同的路径：**SleepNumber 的重资产老模式**，以及 **Eight Sleep 的轻量化 + 订阅模式**。 ### 1) SleepNumber 为什么倒下 - 曾是智能床领域的先驱，主打可调软硬度、睡眠监测等功能 - 2021 年营收冲高后，公司大举**回购股票**并继续扩张昂贵的直营门店，财务杠杆被拉得很高 - 进入 2024-2025 年后，美国地产与家居需求走弱，床垫出货量下滑，叠加高利息支出，最终走向破产重组 - 文章还提到，它最终以 **4.15 亿美元**出售，远低于其有担保债务规模 ### 2) Eight Sleep 为什么更受追捧 - Eight Sleep 从一开始就走“**外挂式**”路线，不卖整张重床，而是卖可覆盖旧床垫的智能床罩/床品 - 通过硬件 + 软件/订阅，提供睡眠监测、温度调节和健康管理 - 文章称其在 2025 年实现了**自由现金流转正**，营收增长超过 **200%**，并获得了硅谷高净值人群青睐 - 在北美靠订阅收费，在中国则主动弱化订阅，更强调市场扩张与数据飞轮 ### 3) 行业启示 - **数据规模不是护城河，持续可用的数据流和可感知的体验改善才是** - 智能床垫不再只是家居，而是在向“健康科技终端”演化 - 国内玩家并没有简单复制美国路径，而是在尝试接入全屋智能生态，或用更激进的数据闭环重做睡眠体验 - 但文章也提醒，若订阅增长放缓、产品迭代跟不上，新的“科技公司”也可能重新滑回旧式重资产逻辑