AMD Q3 财报全面超预期，盘后大涨 6%

AMD 于 11 月 4 日发布 Q3 财报，全面超预期：总营收 133.8 亿美元(同比+44.6%,超预期 2.2%),数据中心营收近乎翻倍至 85.5 亿美元创历史纪录，调整后 EPS 达 2.09 美元；Q4 营收指引约 170 亿美元，超分析师预期约 8 亿美元，隐含约 67% 的同比增长。财报公布后股价盘后一度大涨逾 6.63% 至 516 美元附近，市值增加约 500 亿美元；当日收盘已涨 3.65% 至 483.90 美元。CEO 苏姿丰表示，随着 Helios 机架和 Venice 处理器量产，增长动能将持续。

已确认

• 数据中心营收同比增 97%，明显超过官方此前给出的 80% 增长指引(Ben Bajarin 指出市场预估普遍偏低)
• Epyc Venice 已于第三季度开始创收出货，首批 OEM 系统预计本季度内可售；管理层称早期需求是历代 Epyc 新品中最强的
• 五家 AI 巨头客户已部署 Helios 首批机架
• AMD 上调中长期指引：预计 2027 年服务器营收同比翻倍、数据中心营收占比超过 80%；客户已扩大 EPYC 与 Instinct 部署计划
• Ryan Shrout 指出本季表现与英特尔形成鲜明对比

为什么重要

• Ben Bajarin 认为 AMD 已彻底转型为数据中心算力公司，并怀疑市场对 AMD 2027 年的预期同样过于保守
• 他同时提醒盘后异动疑似有机器人/自动化交易参与，短期股价波动未必完全反映基本面
• 有研究机构(经 Ben Bajarin 转述)指出相对视角的差距：AMD 下季 67% 的增长指引虽惊人，但英伟达在更大基数上仍有 70% 的增长下限，凸显英伟达在 AI 算力市场的主导地位

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