智谱半年报：收入9.54亿增4倍，GLM-6全面押注RSI

智谱 AI 发布 2026 年中期业绩并披露下一代模型路线：上半年收入 9.54 亿元，同比增长约 400%，半年收入已超 2025 年全年；MaaS（API）年化营收从 3 月约 2.5 亿美元飙升至 8 月的 20 亿美元（周化数据），API 业务已实现盈利，下一代 GLM-6.0 将全面采用递归自我改进（RSI）路线，是国内头部模型公司中最激进的自动化研发押注之一。

已确认

• 2026 年上半年收入 9.54 亿元，同比增长约 400%，超过 2025 年全年
• API/开放平台收入同比增长 27 倍，占比达 86.5%；MaaS 年化营收 3 月约 2.5 亿美元 → 8 月 20 亿美元；8 月单月收入超过上半年 API 营收总和，收入结构从私有化转向 MaaS，API 业务已盈利
• Token 调用量年内增长超 40 倍，API 平均定价有所上调，同时推理成本下降约 80%
• GLM-6.0 将由 GLM-5.3 训练，全面采用递归自我改进（RSI）路径：模型在上一代构建的环境中自我训练、参与自身改进
• 上市文件（页 19-20）披露 RSI 早期形态：GLM-5.3 Agent 帮助工程师优化 GLM-5.3-Flash 推理服务，国产芯片端到端性能提升 300%；GLM 生成的环境正在训练下一代模型，唐杰将 RSI 视为核心战略方向
• 财报会还提出行业将从单一 Agent 转向多 Agent 分工协作，客户从买 Token 转向买任务

为什么重要

• 智谱从私有化部署转向 MaaS 的收入结构转变已完成，且 API 业务盈利，商业模式跑通
• 据 Emad Mostaque 解读，GLM 5.3 基于年初的预训练，在网络数据枯竭背景下大规模扩展数据环境（data environments）规模，GLM 6.0 全面押注 RSI，是国产模型中激进的自动化研发路线，若跑通将改变模型迭代的生产方式

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