五大科技巨头被指隐藏1.65万亿美元AI表外债务

Nikkei Research 的调查显示，微软、Alphabet、亚马逊、Meta 和 Oracle 五大科技巨头在 AI 竞赛中积累了约 1.65 万亿美元的表外义务。这些隐性债务主要通过 GPU 合同、数据中心租约和合资项目形成，使公司的财务报表看起来比实际承受的压力更轻。这一数字在四年间激增了 700%，已超过其资产负债表上正式披露的负债总额。

关键细节与双重杠杆风险

这笔表外承诺并非传统意义上的负债，而是由 AI 基础设施投入产生的长期约束。更令人担忧的是，分析指出投资者同时借入了高达 1.4 万亿美元的资金来购买这些科技巨头的股票。这种企业端通过表外项目加杠杆、投资者端通过融资买入加杠杆的局面，被描述为 AI 热潮背后的“双重加杠杆”现象，加剧了市场对 AI 资本开支泡沫的担忧。

2026-07-21 ~ 2026-07-22 · 5 条相关

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